[涡流]比特币持仓量达到惊人水平，准备好迎接影响吗？

数据显示，比特币持仓量最近飙升至极端水平，这表明市场可能很快就会出现大幅波动。

比特币持仓量近期迅速上升

正如一位分析师在 CryptoQuant Quicktake 帖子中指出的那样，BTC 的未平仓合约非常高。

“未平仓合约”指标衡量当前所有衍生品交易所未平仓的比特币期货合约总量。

当该指标的值上升时，投资者就会在衍生品市场上建立新的头寸。

由于发生这种情况时该行业的总杠杆率通常会上升，因此在这种趋势开始后，该资产可能会更有可能表现出波动性。

另一方面，下跌意味着持有人要么自愿关闭合约，要么被清算。

一般来说，当杠杆率下降时，市场会变得更加稳定。

现在，这是一张显示过去几年比特币持仓量趋势的图表：

看起来该指标的价值最近几天一直在急剧上升 | 
来源：CryptoQuant

如上图所示，随着加密货币价格上涨至 52,000 美元以上，比特币持仓量最近呈现快速上升趋势。

这种模式并没有什么不寻常的，因为像目前资产所目睹的那样剧烈的价格走势可以吸引许多投机者下注。

然而，该指标目前的规模值得注意，因为过去一年的所有价格飙升均未能引发市场衍生品方面的此类活动。

“未平仓合约可以成为强大的反弹动力，但它也可以成为过热的明显指标，”这位量化分析师在帖子中解释道。

“从这个意义上说，未平仓合约在 23 年和 24 年一直是 BTC 价格的强大驱动力，但现在的水平可能过高。”

该图表仅显示指标值高于最新峰值的三个实例。

前两次恰逢2021年上半年和下半年的牛市反弹峰值，而第三次则发生在2022年3月的顶部附近。

因此，最新的未平仓合约高水平也可能令人担忧，因为它们可能表明市场处于类似的过热状态。

这种市场条件是酝酿动荡风暴的成熟环境，因为价格的任何急剧波动都可能导致清算挤压。

从理论上讲，这种波动可能会使价格朝任一方向发展，但根据上述所有三个例子中发生的情况，价格可能更有可能出现修正。

然而，分析师还提出了另一种可能性：当前的高未平仓量水平只是比特币新时代的标志：现货 ETF 时代。

比特币价格

截至撰写本文时，比特币价格徘徊在 52,000 美元左右，过去 7 天上涨超过 10%。

近期资产价格大幅上涨| 
来源：TradingView 上的 BTCUSD

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