加密货币为泡沫，空神不建议投资，看好黄金

约翰·保尔森是一个亿万富翁，自从他10多年前做空美国房地产市场以来，人们一直在问他下一个大交易会是什么。这位亿万富翁还没有找到任何可以与他的巨额空头相匹敌的东西，很难超过保尔森为自己和投资者创造的200亿美元，当时次贷债券崩溃并引发了自大萧条以来最严重的金融危机。

然而现在，在CDOs和信用违约掉期成为所有人关注焦点的14年后，保尔森再次看到了过度投机的迹象。

65岁的保尔森在接受彭博采访时表示，他越来越担心物价上涨。他表示，迅速扩大的货币供应可能会推动通胀率远高于当前预期，而他多年来一直支持的黄金也已经做好了准备。

然而，保尔森最严厉的言辞是针对这个时代最热门的投资。他认为，特别目的收购公司(SPACs)通常是一个亏损的命题，并且加密货币是一个泡沫，"最终将被证明是毫无价值的"。他说，"我不会建议任何人投资加密货币"。

保尔森的言论肯定会引起批评，因为近年来数字资产的表现远远超过了黄金。自从他的"最伟大的交易"之后，他的投资记录也是好坏参半。去年，他将自己的对冲基金公司变成了一个家族办公室，他现在主要管理自己的资金，资产从2011年的380亿美元峰值降至2019年的约90亿美元。

保尔森表示，他现在更愿意把精力放在投资上，也不怀念经营企业的压力。他说，"我从来不喜欢融资或与投资者见面"。

主持人：在你那次著名交易之后，你买了很多黄金，或者黄金期货，一些人称你为黄金多头。目前黄金价格约为1,700美元。你认为这个价格的黄金是一个好的投资吗？

保尔森：是的，我们认为黄金在通胀时期表现很好。黄金上一次出现抛物线走势是在上世纪70年代，当时我们经历了两年两位数的通胀。

黄金之所以呈抛物线走势，是因为可投资的黄金数量非常有限。它在几万亿美元的数量级上，而金融资产总额接近200万亿美元。因此，随着通胀加剧，人们试图从固定收益产品中撤出。他们试图逃避现金。合理的选择是黄金。但由于试图从现金和固定收益中流出的资金数量远远超过了可投资的黄金数量，供需失衡导致黄金价格上涨。

主持人：那么你现在是黄金投资的忠实信徒了？

保尔森：是的。我们认为在2009年美联储实施量化宽松政策，也就是印钞会导致通货膨胀。但事实是，在美联储印钞的同时，他们提高了银行的资本和准备金要求。

所以钱是循环的。美联储购买国债，创造货币，这些货币流入银行，然后那么加密货币呢？你是信徒吗？

保尔森：不，我不是。我想说，加密货币是一个泡沫。我将它们描述为一无所有的有限供应。所以当需求大于有限供给时，价格就会上涨。但只要需求下降，价格就会下降。除了数量有限之外，任何加密货币都没有内在价值。

加密货币，无论它们今天在哪里交易，最终都将被证明是毫无价值的。一旦繁荣消退，或流动性枯竭，它们将降至零。我不建议任何人投资加密货币。

主持人：基于你刚才所说的，为什么不大量做空加密货币呢？

保尔森：我们大规模做空次级债的原因是因为它是不对称的——做空一种面值债券，这种债券有有限的存续期，交易价差为国债的1%。所以在持续时间内损失不会超过差价。加密技术有无限的缺点。所以即使我在长期内是正确的，但在短期内，我会破产。以比特币为例，它从5000美元涨到了4.5万美元。它太不稳定了，不能做空。

主持人：那利率呢？你是否认为美联储将利率人为地维持在低水平太久了？

保尔森：他们是否人为压低了利率？是的。他们是否在很长时间内人为地保持低利率？我不这么认为。我们经历了可能是能想象到的最严重的金融危机，在新冠肺炎疫情中，整个经济都关闭了。如果不是美联储和财政部采取了非常激进的政策，我们可能已经陷入了严重的衰退。通过提供所有的货币和财政刺激，他们真正地将衰退最小化，并导致了非常迅速的复苏。

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