流动性挖矿指南：了解流动性挖矿的基本概念

举例来说，如果你在Defi协议上用1ETH进行资产抵押，协议可能会返还你A项目的代币n个。这些代币参与协议的人可以用它们来投票，对协议提出变更方案。

相较于传统的中心化资金池，流动性挖矿提供了一个流动的、去中心化的资金池模型。前期的涨幅吸引了大批投资者入场，造福效应带动更多人参与，这让许多人相信DeFi挖矿项目可能成为未来的"世界货币"。

然而，以太坊创始人Vitalik宣称，长期来看，DeFi的利率绝对不会比传统金融的最高水平高出一个百分点以上。随着涨跌幅逐渐平稳，这类项目可能会趋向于日化收益较低但保持一定涨幅的理财产品，目前还没有显示出实际价值。

流动性挖矿可以获得多种币种的代币，不是单一的。例如，目前主要提供流动性挖矿的协议有Balancer、Compound、Curve、Yearn、mStable、Synthetix、Uniswap等，通过这些协议可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、MTA、SNX等代币。

由于流动性挖矿是质押资产换取代币的形式，因此收益模式是可组合的。你可以质押资产获得A代币，然后再次质押A代币获得B代币，再用B代币获得C代币，依此类推。

甚至还可以利用加密借贷平台如Compound或Aave，借入稳定币（如USDC）使用ETH等加密资产，然后在去中心化交易所（DEX）将USDC换成SNX，并在Synthetix平台上抵押SNX，挖出sUSD。然后用sUSD购买更多的SNX，重新抵押SNX，挖出更多的sUSD。

接下来，将生成的sUSD在Curve的y池中进行流动性挖矿，将挖到的YFI存入Balancer的YFI-DAI池中，通过这种方式可以赚取SNX、CRV、YFI和BAL等代币。这样的年化收益远高于初始贷款的利息。

参与流动性挖矿的人不仅仅是享受套利行为的投资者，实际上他们还担当着代币流通的义务，并起到预言机的作用。

简单来说，DeFi协议需要智能合约来运行。智能合约是一种通过计算机指令实现自我验证、自动执行，并产生可以验证有效性的证据来证明合约操作的计算机协议。尽管智能合约被称为"智能"，但其实它只是对数据做出响应，无法获取外部数据，因此需要第三方预言机提供外部信息。因此，参与DeFi挖矿的用户在整个生态系统中扮演着数据提供者的角色。

流动性挖矿存在一些风险。市场的热度会吸引大量流量进入，但DeFi流动性挖矿项目本身仍然是智能的。它们依赖共识来生存和发展。从长远来看，如果这些项目只能在二级市场中活跃，并无法创造出现实价值，最终只会成为一个"看谁能跑得快"的游戏。

除了内在的价值漏洞外，还有更多的技术风险威胁着参与者。例如，被清算的风险。今年6月，参与Compound挖矿的矿工因质押率设置不当而遭到意外清算，损失了数万美元。还有智能合约风险，今年4月，攻击者利用Lendf.Me和ERC777的兼容性漏洞进行攻击。还有系统性风险，比如针对bZx的闪电贷攻击。攻击者在没有盗取代币的情况下，根据规则进行超过一百万美元的套利交易。DeFi产品作为跨链协议的代表，越来越接近传统金融的杠杆游戏，主流项目之间的相互影响可能会加剧。

最近，Compound修改了C挖矿比特币OMP的挖矿机制，导致对DAI的需求剧增。更多人涌入MakerDAO推高CDP上限，可能会产生一定的系统性风险。

DeFi的概念是帮助人们从中心化的价值体系中取回自己的财富。然而，技术的实施是一个长期且受多种因素干扰的过程。在这个发展阶段，泡沫很大。当投资者后悔没有参与第一波时，更应该警惕下一波。毕竟，你无法得知下一波是否带来了财富还是魔鬼。

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