美联储加息对经济的影响：机构意见分歧

从A股今日的反应来看，上证指数上涨了0.68%，创业板指数下跌了1.33%。对于美联储此次加息，多家机构认为对港股而言，国内经济将成为影响市场表现的核心因素。而对于A股市场而言，底部正越来越明显。

多家机构认为，美联储此次加息符合市场预期。上投摩根基金表示，由于美联储主席鲍威尔之前在国际基金组织的会议上已经表态，本次会议升息50个基点不会出现市场意外，而加息50个基点的影响已经在前期市场中充分被消化。5月加息落地之后，美联储6、7月会议的升息幅度及未来的缩表路径相对清晰，政策的不确定性对市场的干扰降低，美股走势或更多围绕经济和企业盈利基本面来交易。

招商基金表示，美联储此次加息和缩表已经让市场相信其紧缩立场，但较早的预期管理也使市场较早消化了悲观预期。后续通胀的拐点是紧缩政策的核心，大概率不会出现超预期的紧缩政策。

建信基金权益投资部门总经理陶灿的看法相对更为乐观。他认为，美联储最鹰派的时段在二季度，三季度加息步伐就可能放缓。首先，美国通胀有望在二季度见顶。一方面，地缘政治冲突带来的上游原材料价格的冲击在3月份集中释放，4月份已经有所缓和。另一方面，通胀能否持续很久的一个重要观察点在于是否向服务价格充分扩散，服务价格一旦抬升，则价格上涨的惯性往往更强。本轮通胀还是集中体现在商品领域，服务价格涨幅相对不算高，遏制通胀的难度也要小一些。

其次，美联储目前以控制通胀为首要目标，但不意味着在通胀回归至2%的目标之前完全无视经济状况。现如今美国经济增速放缓已成事实，预计四季度美国经济压力会进一步显现，届时通胀水平大概率处于下行通道，美联储可能因此转向鸽派，放缓加息节奏。

世诚投资的看法则有所不同。世诚投资表示，“好消息”是未来数个月加息和缩表的路线图变得清晰。“坏消息”是市场可能又被美联储“愚弄”了。“其实美联储这一轮的行动节奏已经大大落后于通胀形势对其（紧缩）的要求，而之后又有中期选举，这意味着美联储可以行动的窗口期已经被挤压到了一个非常窄的范围内。如果物价在接下来一段时间没有明显的回落，美联储很有可能持续发表超出目前市场预期的暗示和指引。”

对于美联储的加息对国内市场的影响以及值得关注的机会，嘉实超短债基金经理李金灿表示，美联储将通胀视为最核心的问题。全球多国将跟随加息潮，包括发达经济体和新兴经济体。他还指出，疫情、地缘冲突等因素带来的不确定性也是经由通胀传导所致。他认为，国内稳增长需要解决疫情影响、原材料价格高企以及地产周期性下行等问题。

招商基金认为，对于港股而言，海外紧缩预期落地后，国内经济将成为核心因素。随着二季度疫情逐渐得到控制，基本面环比改善的预期将会重塑，而且稳增长的信号仍在释放，互联网监管政策边际改善提升风险偏好，市场在二次探底后将迎来反弹。具体而言，关注港股具备长期增长动能的主题型板块，同时布局符合内循环属性的消费板块。

就A股市场而言，招商基金表示，随着上海有序开放与复工以及美联储加息落地，A股有望迎来一定的反弹。短期内受益于政策确定性以及估值低位，稳增长依然是主线，将重点关注银行、地产和基建板块。此外，参考历史上稳增长政策周期下行业之间的接力，大消