中心化交易所三季度业绩遭遇滑铁卢的原因

时间:2021-11-24|浏览:118

尽管最近加密市场如此火爆,但作为加密交易所的交易份额竞争并不那么容易。美国监管的合规加密交易所 Coinbase 第三季度业绩公布后,净收入环比下降 41% 至 13 亿美元,交易用户从第二季度开始 880 万降至 740 万,季度交易量下降 29% 至 3270 亿美元。这远低于投资者的预期,导致 Coinbase 的股价前日下跌了 8%。
中心化交易所三季度业绩遭遇滑铁卢的原因
Coinbase 首席财务官阿莱西亚·哈斯 (Alesia Haas) 在电话会议上,更平静的市场环境给公司的业绩带来了压力。「我们第三季度的表现取决于我们在本季度初看到的市场波动性较低,我们每月的交易用户和交易量以及交易费收入都与波动性有关。」与 Coinbase 类似的是已经上市的号称「美国散户聚集地」免佣金交易平台 Robinhood第三季度的业绩同样平淡,投资者似乎对 Robinhood 狗币收入激增并不感冒。Kraken、Bitfinex 等流行的集中交易所(CEX)也经历了业绩滑铁卢。

Coinbase 加密集中交易所的命运很大程度上取决于比特币和以太网这两种最受欢迎的加密资产的持续增长。比特币占第三季度的比例 Coinbase 交易量的 19%以太坊占有 22%…所以,最近比特币和以太坊的价格突破了历史新高,这他们第四季度业绩的好兆头。展望未来,Coinbase 加密集中交易所的命运可能与加密货币的趋势有关。

Coinbase 给股东的一封信说:「不要进行短期投资 Coinbase 投资实际上是对加密经济增长和我们通过产品和服务为用户提供服务的能力的长期投资。」
数量增长趋势
大多数集中交易所不会报告收入,因为它们不是上市公司。然而,区块链数据分析公司 Chainalysis 一份新的研究报告为我们揭开了这场激烈的交易业务份额之战。在过去的一年里,走在增长道路上的加密集中交易所有一些共同的特点:与竞争对手相比,它们规模更大,更有创新性,提供更多的加密资产。Chainalysis 根据这些特征,例如 Binance、Coinbase 和 FTX 这样的大公司一直处于加密交易的榜首。

根据 Chainalysis 的数据,自 2020 年 7 自2000年以来,集中交易所的整体格局一直在缩小。而且和其他行业一样,大型参与者的业务增长速度比小型同行快。通过跟踪过去一年的发送 1500 许多交易所的加密资产价值,Chainalysis 根据商业模式将交易所划分为不同的类别。这些类别包括场外交易 (OTC) 经纪人,高风险交易 (HRE),集中交易(CEX),分散交易(DEX)与衍生品交易。
不同的商业模式

Circle、ItBit 和 Genesis Trading 等场外 (OTC) 经纪人为高消费客户提供更加个性化的服务。这种类型的交易服务是闭门而入的,只迎合打算买卖大量加密资产的投资者——这意味着他们需要大量的流动性。高风险交易所被定义为最低 KYC 要求的加密集中交易所,这个类别是加密世界「狂野西部」…这种类型的交易所会受到有意保护隐私的投资者的青睐,较低的监管要求也可能意味着这种类型的交易往往不那么可信,风险更大。

同时,集中交易所(CEX)为想投资加密资产的用户提供最广泛的交易服务,包括一些按交易量计算的大型交易所,如 Binance、Coinbase、Gemini、Huobi、Kraken 和 Okex。除了 Coinbase 和 Robinhood 除了一定程度的规模优势的去中心化交易所(DEX)和衍生品交易所增长非常快。Binance、FTX、ByBit 和 Deribit 衍生品交易所主要提供杠杆加密产品,客户可以通过借款购买期货或期权合约来增加收入。

对于衍生品交易所和大型集中交易所来说,客户交易稳定货币的次数最多。
细分规模和接收价值
根据规模进一步细分每一类,将所有交易所分为小型或大型。小型交易所的定义是,过去一年接收用户的加密资产价值低于 1000 万美元。
此外,集中交易所可以分为:
加密到加密 (C2C):是仅允许交易不同类型的加密资产。
加密到法定货币 (C2F):允许用户将法定货币兑换成加密资产。
我们可以观察到大型分散交易所、大型高风险交易所和「其他」类别中的大型交易所(名义上是 C2F但它的用户视为 C2C),他们的数量增长最快。到目前为止,这三种类型的交易所增长了两倍多。其他类别增长缓慢,包括大型场外交易和大型交易 C2F 交易所和衍生品交易所。上述所有类型的小型交易所数量都在减少。

当然,每一类交易所的增加并不是判断现状的唯一方法。毕竟加密业务不仅仅是为了生存——他们需要扩大用户群和交易量才能蓬勃发展。
可见大型去中心化交易所(DEX),大型场外交易员和大型集中交易所的交易量大幅增加。但虽然数量没有大幅增加,但衍生品交易所收到的加密资产价值增长最大,为 686%。另一方面,几乎所有类型的小型交易所收到的加密资产大幅减少。分散的交易所越来越受欢迎,总体来说 DeFi 爆炸性增长是一致的。

DeFi 越来越流行
DeFi 交易量往往大于那些集中交易所,甚至可以充当「加密市场中心」。
去中心化交易所(DEX)的用户比中心化交易所的用户进行的交易价值要大的多,去中心化交易所(DEX)平均交易价值超过 26,000 美元,集中交易所只是 12,000 美元;去中心化交易所(DEX)交易价值中位数略高于 900 美元,集中交易所只是 150 美元。这可能是因为 DeFi 在加密市场更大、更成熟的国家更受欢迎。

去中心化交易所 dYdX 的负责人 David Gogel 大多数人认为 DeFi 用户是成熟的投资者,寻找新的收入来源,所以他们的平均交易规模更大是合理的。上图显示的衍生品交易所平均交易规模大于集中交易所,也是如此。

此外,去中心化交易所(DEX)灵活性更高。交易协议的领导者。 Uniswap 当前资产余额为 908.9 在过去,亿美元 7 天交易量超过 1017.8 亿美元。 虽然在技术上是分散的,但是 Uniswap Labs 仍然是该协议的管理者,其员工人数不到 50 人,与 Coinbase、Robinhood 和 Binance 与主要集中交易所相比,其灵活性不可思议,这些集中交易所至少有 1200 名员工。

其他观点
可交易的加密资产数量也在交易所的存活率中发挥着重要作用。虽然一些提供较少加密资产的交易所仍然表现良好,但提供更多类型的加密资产将直接影响交易所每月收到的加密资产的价值。然而,交易所上架新的加密资产并不容易,这也取决于交易所权衡监管障碍,考虑投资者将面临的风险。 Robinhood 这个问题似乎得到了解决,因为越来越多的客户要求在交易平台上放置新的加密资产,例如 Shib。与 Binance 或 Coinbase 与其他集中交易所不同,Robinhood 采取更加谨慎的态度 2021 年仅上架了 30 多个加密资产,而不是选择更多经过时间考验的老牌加密资产。

总结
在加密交易业务份额和格局的竞争中,「创新和规模」它是实现差异化和增长的关键。分散交易所(DEX)体现了创新,这些去中心化、非托管平台去年不会让中心化交易所担心。但是,从那以后 DEX 几个月内,用户可以更好地控制自己的资产,允许用户交易新型加密资产,实现各方面的增长超越。另一方面,继续增长的集中交易所将是提供最广泛的加密资产交易和规模相对较大的交易。C2F 交易所可能是这种趋势的例外,因为它们作为加密和法定货币之间的进出坡道,意味着它们将永远是加密世界新用户的首选平台。
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