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就目前形势来看,稳定货币可能会变成什么?

时间:2021-11-23|浏览:186

稳定货币很难找到实现法律法规合规的理想途径。美国监管机构对这个行业产生了更积极的兴趣,尽管他们还不完全清楚他们想要什么稳定货币。美国财政部长珍妮特·耶伦警告了稳定货币对金融体系和国家安全的风险。根据其设计和其他因素,稳定货币可能构成美国联邦证券、商品和/或者衍生品受法律约束的证券、商品或衍生品,她在一份声明中说,这肯定会留下一些歧义。 但监管机构应在未来几个月内明确其意图。

就目前形势来看,稳定货币可能会变成什么?
贝内特·汤姆林是对稳定货币感兴趣的博主和播客。本专栏文章是CoinDesk政策周的一部分是一个讨论监管机构如何看待加密货币的论坛(反之亦然)。对稳定货币适当监管的反应有不同的看法,从将这些与法定货币挂钩的数字资产纳入货币转移框架,到将发行人视为银行。一些监管者认为稳定货币不应该有空间。虽然围绕稳定货币存在分歧和不确定性,但显然,1300亿美元的市场已经引起了有权势的人的关注。

美国证券交易委员会主席加里·根斯勒建议价值稳定的代币可能是证券。显然,他正试图将它们与价值稳定的基金联系起来,美国证券交易委员会已经声称对该基金的设计具有管辖权。如果稳定货币,或者至少非现金资产支持的稳定货币是证券,那么它们将不再对现在的事情有用。他们似乎不太可能继续在的全球网络中畅通无阻地移动和交易。一些加密货币公司采取了积极的方法寻找现有的法律法规,他们认为他们将更充分地涵盖他们的稳定货币将做什么。Avanti——一家特殊目的存款机构,是一家只有州执照的银行。

这种分类是根据怀俄明州的新立法创建的——似乎统一的商法典(部分)规定了纸币标准,允许用于发行数字钞票。如果其代币被视为钞票,则不会被监管为证券。这也可以部分解释为什么数字资产公司Paxos有银行执照,支付公司Circle想要一个。
货币监管部门发布了指导意见,明确允许银行将稳定货币作为其正常业务的一部分,包括支付,并可以为稳定货币持有储备金。这说明稳定货币发行人可能看起来像银行。


但是,像Avanti这样的存款机构可能很难访问美联储的主账户。Narrow银行是早期提出的银行。银行本来可以把资金存入美联储,然后把更高的利率转嫁给储户,但是到目前为止还没有获得这样的访问权限。Avanti加密货币交易所Kraken他们都申请了美联储的访问权限,但到目前为止还没有被接受。不能使用美联储的支付渠道将使稳定货币的运行更加困难或必要Avanti和Kraken依靠其他可以通过联邦特许银行访问美联储的服务提供商。
一项名为《稳定货币法案》的新立法将为稳定货币和其他货币转移者创建一个框架,他们有义务将所有储备金保留在美联储。在稳定法案这样的框架下,有更好的方式通向银行发行更窄的稳定货币。


与有效创建新银行相关的立法、监管和政治障碍可能仍然存在。此外,《稳定法案》不仅限于加密货币圈认为稳定货币的人,还可能涉及广泛的货币发送者,甚至可能发生变化PayPal等待公司的情况。但不仅仅是发行人把银行系统视为典范。美联储官员,如美联储律师杰弗里·张在他的文章“驯服野猫稳定币”中,提议将稳定币发行人纳入更广泛的银行监管框架。据报道,联邦存款保险公司(FDIC)正在研究如何将存款保险扩展到稳定货币,以帮助保护用户。与此同时,拜登政府表示,它认为稳定货币发行人至少像银行一样。


《数字资产市场结构与投资者保护法》概述了每个稳定货币发行人必须向财政部申请的流程。届时,财政部将与美联储、美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和银行进行核对,决定是否批准稳定货币.如果立法通过(目前正在国会委员会审议),任何未经批准的稳定货币,包括任何与法定货币挂钩或抵押的数字资产,都将是非法的。然而,该法案为批准的稳定货币提供了一种避免被视为证券的方法。很难准确的说这一切会如何发展。我的直觉是会创建一个新的银行章程,允许稳定货币发行人访问美联储的主账户,预计稳定货币将在那里持有其储备。财政部很可能如愿以偿,稳定货币发行人需要向财政部注册。我预计证券监管可能是大棒的一部分,将用于帮助确保唯一的稳定货币是批准的稳定货币。


这样做的最终结果可能是,任何想继续运营的稳定货币发行人都需要成为银行,他们可以用储备做的事情的灵活性会大大降低。那些选择不注册或未获批准的人可能很难进入美国银行系统。他们可能很难为赎回服务,甚至发现自己被监管机构积极追查。对普通加密货币用户的影响可能会降低他们使用稳定货币的体验。但围绕代币的支持和安全性会有更大的确定性,监管机构不再担心它们是金融风险。事实上,政府可以将私人资金作为稳定货币纳入银行监管框架,使其成为公共担保。
就目前形势来看,稳定货币可能会变成什么?

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